资本E家 股价“腰斩”后铠侠拿出了一份不达预期的财报：投资人会买单吗？

　　铠侠周五下午发布了今年4月至6月的季度财报，但业绩不及预期，这表明人工智能驱动的闪存价格飙升可能正在放缓。

　　财报显示，铠侠在截至6月的第一季度中，营收同比增长逾四倍达到1.77万亿日元；营业利润达到1.27万亿日元，同比飙升27倍，但低于市场预期的1.37万亿日元；净利润达到8421.7亿日元，同样不及预期。

　　周五，铠侠股票在日本市场收盘上涨17.7%，报46500日元。6月下旬，该股股价一度达到112700日元，成为日本市值榜首，但在短短一个月后，该股股价已经下跌超过58%。

　　虽然铠侠的季度财报显示业绩大幅上涨，但盈利不及预期可能进一步动摇投资者对人工智能支出规模以及半导体行业景气度的信心，而闪存价格持续上涨是支撑铠侠股价的核心逻辑。

　　并不乐观的态度

　　三星、SK海力士和铠侠自身都在扩大产能，TrendForce预计2027年下半年存储器供应将超过需求。这一预测是引发近期半导体板块集体大幅回调的重要原因。

　　与此同时，贝恩资本在7月初清仓了持有的全部铠侠的股份，套现约170亿美元，这也引发了市场的猜测。部分投资者开始重新审视铠侠的中长期价值，并迅速跟随抛售。

　　铠侠在最新财报中展望，其截至9月的第二财季营收有望环比上涨35%至2.39万亿日元，营业利润将环比上涨49%至1.89万亿日元。但这一增速与市场预期的人工智能强劲支出并不匹配，可能预示着铠侠对闪存价格继续历史性上涨并不自信。

　　Omdia分析师Akira Minamikawa还指出，铠侠在获得美国超大规模数据中心客户订单方面存在挑战，韩国供应商通常拥有更大的优势。而这些数据中心运营商通常提供多年期供货合同，有助于芯片供应商获得更清晰的需求能见度。

　　业绩不及预期可能是触发铠侠下一场下跌的导火索。不过，铠侠在财报中同时宣布了股票拆分和回购计划，可能有助于稳定该股的股价。

　　铠侠已批准1:3的股票拆分方案，此举将降低投资者购买该股所需的投资金额，并有助于扩大股东基础。此外，铠侠还表示将在8月3日至10月30日期间，回购至多3000万股股票，总回购金额不超过8000亿日元。

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